В Нацбанке объяснили причины повышения курсов доллара и евро

Рост обменных курсов доллара и евро наблюдался в конце прошлого года и продолжается до сих пор. Под влиянием чего происходят эти изменения и как на них реагирует Национальный банк, в интервью "ВБ" рассказала начальник управления денежно-кредитных операций Раушан Сейткасымова.

- Курсы каких валют и каким образом отслеживаются Нацбанком?

- Нацбанк определяет официальные курсы 43 иностранных валют по отношению к кыргызскому сому. Из них 39 определяются еженедельно. Остальные четыре (доллар США, евро, рубль и тенге) ежедневно.

Обменный курс доллара к сому определяется путем расчета средневзвешенного курса сделок покупки-продажи безналичных долларов, заключенных на межбанковском валютном рынке за определенный период времени через автоматизированную торговую систему Нацбанка.

Курсы остальных иностранных валют к сому рассчитываются с помощью кросс-курсов к доллару. Так, к примеру, имеются две составляющие, от которых зависит обменный курс евро: курс евро к доллару, который складывается на мировых валютных рынках, и текущий курс доллара к сому на внутреннем рынке.

- Какова текущая ситуация?

- С 1 по 13 января отмечен относительный рост курса доллара к сому – на 0,53%. Такая же восходящая тенденция динамики доллара к сому наблюдалась в конце 2013 года: за декабрь рост составил 0,59%. Это объясняется сезонным фактором. Дело в том, что в первой половине и в конце года спрос на иностранную валюту обычно возрастает, и наблюдается тенденция ослабления национальной валюты.

- А что особенно влияет на колебание курсов валют?

- Для начала стоит отметить, что для стран с плавающим обменным курсом, подобные колебания – обычное явление. Они связаны с рыночной конъюнктурой на определенный период времени.

В Кыргызстане обменный курс национальной валюты формируется на основе спроса и предложения на иностранную валюту. Их баланс на внутреннем валютном рынке зависит от различных факторов. Среди них можно выделить текущее состояние платежного баланса, инфляционные ожидания, уровень доверия и ожидания участников финансового рынка, политическую и экономическую ситуацию, предпочтения инвесторов, текущую конъюнктуру доллара в стране и на мировых финансовых рынках, а также сезонные и одномоментные факторы.

К основным сезонным факторам относятся состояние международной торговли, изменение уровня деловой активности торговых партнеров Кыргызстана, туристический сезон, поступления от трудовых мигрантов, находящихся за пределами страны. К одномоментным – крупные государственные проекты, требующие выплат в иностранной валюте.

- Какова общая тенденция за годы независимости?

- В период с 1993 по 2000 годы наблюдался рост курса доллара по отношению к сому. К основным причинам ослабления национальной валюты в 90-е можно отнести переходный этап экономики от плановой к рыночной, высокие темпы инфляции, а также кризисную ситуацию, сложившуюся в 1998 году на внутреннем финансовом рынке под влиянием фондовых кризисов в Азии и России.

В целом с 2001 по 2007 годы наблюдалось ослабление доллара к сому. Эти годы отличались превышением предложения доллара над его спросом вследствие растущего притока денежных переводов трудовых мигрантов в результате поступлений от экспорта и прочих операций.

С 2008 по 2010 годы изменение динамики обменного курса сома происходило в условиях глобального финансового кризиса, что ухудшило основные макроэкономические показатели республики. Кроме того, дополнительное давление на обменный курс оказало влияние ожидания участников рынка, сложившееся в связи со значительным ослаблением российского рубля и одномоментной девальвацией казахского тенге в начале февраля 2009 года, а также усиление девальвационных ожиданий экономических агентов из-за политических событий и их последствий в самом Кыргызстане в 2010 году.

В 2011 году ситуация на внутреннем валютном рынке была относительно стабильной. Укрепление сома к доллару объясняется кратковременными изменениями структуры спроса и предложения доллара, что, в свою очередь, корректировалось Нацбанком с помощью операций по покупке и продаже иностранной валюты.

2012-2013 годы характеризуются незначительным укреплением доллара к сому. Увеличение денежных переводов за последние несколько лет сдерживало давление на курс национальной валюты со стороны растущего импорта. Однако следует также принять во внимание, что в 2013 году отмечается сокращение темпов прироста денежных переводов. Так, если в 2012 году среднее значение прироста денежных переводов за 11 месяцев составило 6,7%, то в 2013 году этот показатель составил 3,8%. Кроме того, вырос спрос на доллары в связи с увеличением, по сравнению с аналогичным периодом 2012 года импорта ГСМ: на 17,1% – в стоимостном выражении и на 21,7% – в физическом объеме.

Разнонаправленная динамика обменного курса евро к сому зависела как от тенденции на мировых рынках, так и от ситуации с долларом в Кыргызстане.

- Как Нацбанк оценивает текущую ситуацию с устойчивостью курса национальной валюты? Какие меры предпринимаются?

- В настоящее время ситуацию на валютном рынке страны можно охарактеризовать как стабильную. За 2013 год официальный курс доллара по отношению к сому повысился на 3,9%, тогда как за 2012 год рост составил 2%.

Аналогично мировой практике основным инструментом Нацбанка по стабилизации ситуации на внутреннем валютном рынке являются валютные интервенции, к помощи которых прибегают для выравнивания имеющих место дисбалансов спроса и предложения. В случае необходимости Нацбанк также может использовать достаточно большой набор инструментов для регулирования объема денежной массы в стране.

Сохранение на протяжении продолжительного времени баланса спроса и предложения на валютном рынке позволило Нацбанку минимизировать объем своих валютных интервенций. В целом, за 2013 год он составил $14,7 млн, снизившись по сравнению с аналогичным показателем 2012 года на 69,3%.