Эксперт: Проблемы на денежном рынке вызвали вчерашние решения Нацбанка
К нынешним проблемам на денежном рынке привели прошлые действия Национального банка, в результате которых создалась ситуация циклического роста обменного курса и, как следствие, роста цен, считает эксперт Азамат Токбаев.
"Если следовать логике последних решений Нацбанка, то во всех проблемах на денежном рынке виноваты банки, обменки, спекулянты, но только не он сам. А между тем именно вчерашние решения Нацбанка привели экономику к сегодняшней ситуации, а самого его – в ловушку "падающего цикла", которую он сам для себя создал", – полагает он.
По его словам, чтобы увидеть эту ловушку, надо понять, что реализуемые в экономике решения всегда имеют два вида последствий: те, которые проявляются сразу, и те, которые проявятся с задержкой. Поэтому принимая сегодня нужные и жесткие решения, надо иметь в виду, что уже завтра, они превратятся в такой же жесткий, но совсем не нужный тормоз на пути движения экономики.
"Жаль, что, как показывает практика, именно это свойство экономики в Нацбанке не замечают и не учитывают в своих решениях. Так, несмотря на то, что потребительский спрос в стране и так на нуле, Нацбанк с сизифовым упорством создает и поддерживает в экономике дефицит сомовой ликвидности, объявляя эти решения необходимостью бороться с инфляцией. Хотя всем известно, что рост цен обусловлен не соотношением деньги – товар, а лишь ростом обменного курса", – пояснил эксперт.
Работа с обменным курсом, по его мнению, требует совсем иных решений и действий. В качестве аргумента он привел текущую ситуацию. По данным Нацбанка, объем денег в обращении на 1 января 2014 года составили 73,2 млрд сомов, а на 1 ноября – 60,5 млрд сомов. При этом коэффициент монетизации, по предварительной оценке ВВП, составил около 17-19 %. При этом Нацбанк уже несколько лет закрывает свой баланс с минусовым значением чистых внутренних активов. Это говорит о том, что Нацбанк постоянно больше забирает денег из экономики, нежели дает. И в этой ситуации он принимает ряд решений, заставляющих коммерческие банки ограничивать валютные операции, причем обосновывая это необходимостью переориентировать банки на сомовое обращение.
"Сразу возникает вопрос: где логика? Одной рукой Нацбанк изымает сомы из обращения, а другой, наоборот, заставляет всех отказаться от валюты и иметь дело только с сомами. Последствия очень легко просчитываются. Меньше денег – меньше активность бизнеса и еще меньше возможностей заработать валюту, но долги и импорт (своего-то ничего нет) надо оплачивать валютой. Вот и получается, что экспорт будет сокращаться, а долги, наоборот, расти, поэтому спрос на валюту и, как следствие, обменный курс, тоже будут расти. И кто в этой ситуации будет сбрасывать валюту?" – недоумевает Токбаев.
Он считает, что, увлекшись борьбой с инфляцией, Нацбанк не заметил, что уже давно сам для себя создал ситуацию циклического роста обменного курса и, как следствие, роста цен.
"Это и есть та самая ловушка цикла, в которую Нацбанк сам себя загнал. Так что сегодня у него есть только один выход – тот, которым воспользовался, попавший в болото барон Мюнхаузен. В противном случае все будет как всегда: объявляемые как временные жесткие решения, неизбежно превратятся в постоянные. Ведь без решения проблем экспорта, нет решений проблем валютного дефицита. Тогда как действующие спросовые ограничения Нацбанка сводят на нет любые попытки бизнеса увеличить инвестиции в экспорт", – резюмировал эксперт.
